【央行年內(nèi)第二次“雙降” 專家:不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向】

2015-8-26 9:54:33 來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)

中新網(wǎng)北京8月26日電(記者李金磊)在6月底降息和定向降準(zhǔn)后，中國(guó)央行再次祭出“雙降”大招，宣布自8月26日起降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，自9月6日起降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　專家認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大下行壓力，且近期資本市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，此時(shí)“雙降”可謂“及時(shí)雨”，這將有助于穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期，降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　今年第二次“雙降”
　　8月25日，中國(guó)央行發(fā)布通知，決定自2015年8月26日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%，同時(shí)，放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動(dòng)上限。

　　此外，自2015年9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)。
　　這是央行自6月28日降息和定向降準(zhǔn)后，今年第二次祭出“雙降”的大招，且力度超出此前市場(chǎng)預(yù)期。那么，央行為何在此時(shí)宣布降息降準(zhǔn)呢？
　　中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在接受中新網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)的情況來(lái)看，雖然二季度以來(lái)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已有企穩(wěn)回升的跡象，但是基礎(chǔ)還不牢固。7月份工業(yè)增加值的增速有所回落、8月份財(cái)新PMI初值下降等都顯示了一定的下行壓力。最近油價(jià)等大宗商品價(jià)格再次大幅下跌，可能繼續(xù)抑制國(guó)內(nèi)通脹率，從而造成對(duì)實(shí)際利率的上行壓力。
　　“另外，近期全球金融市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)也可能通過(guò)預(yù)期等渠道影響我國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)，乃至影響一些國(guó)家的金融穩(wěn)定�！� 馬駿表示，為了進(jìn)一步鞏固前期穩(wěn)增長(zhǎng)措施的成果，有效降低融資成本，保持合理的流動(dòng)性，幫助穩(wěn)定國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)預(yù)期，有必要再次降息降準(zhǔn)。這也體現(xiàn)了中國(guó)作為負(fù)責(zé)任大國(guó)的作用。
　　有助于穩(wěn)定股市和經(jīng)濟(jì)
　　對(duì)于此次“雙降”的作用和影響，摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊對(duì)中新網(wǎng)記者分析，降息有助于降低融資成本，提高企業(yè)參與基建投資的動(dòng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升；降準(zhǔn)將有效對(duì)沖資本外流帶來(lái)的流動(dòng)性緊縮效應(yīng)，“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”的組合也使得相對(duì)薄弱部門和企業(yè)獲得更多的流動(dòng)性支持。
　　“在全球資本市場(chǎng)暴跌拖累的背景下，降息降準(zhǔn)一方面可以防范中國(guó)市場(chǎng)由于拋售而出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，另一方面是展示政府對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的立場(chǎng)和決心，進(jìn)而起到增強(qiáng)市場(chǎng)信心和穩(wěn)定股市的作用�！� 章俊表示。
　　目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為此次降息降準(zhǔn)利好股市，但對(duì)提振股市的效果認(rèn)識(shí)不一。民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，初步估計(jì)本次降準(zhǔn)釋放約6000-7000億流動(dòng)性，有利于改善市場(chǎng)資金面。
　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，央行宣布降息降準(zhǔn)對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市都是“及時(shí)雨”，有利于增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提高投資者信心，促使股市觸底反彈。
　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)系主任曹和平對(duì)中新網(wǎng)記者分析，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，此次降息降準(zhǔn)是一次穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、預(yù)防經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑的政策組合。
　　“這將對(duì)中國(guó)股市的企穩(wěn)有正方向的影響，明后天股市可能應(yīng)該會(huì)對(duì)這次‘雙降’有一個(gè)正面的回應(yīng)，但效果有多大，波動(dòng)范圍和時(shí)間還不敢說(shuō)�！� 曹和平還表示，降息后房貸壓力減輕，降準(zhǔn)則將改善房地產(chǎn)企業(yè)融資需求，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)也會(huì)產(chǎn)生一定利好。
　　貨幣政策是否轉(zhuǎn)向？
　　觀察可見，今年以來(lái)，中國(guó)央行已經(jīng)多次進(jìn)行了降息和降準(zhǔn)，此次再次大幅度降息降準(zhǔn)，是否代表著穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)的改變？
　　“這次降息降準(zhǔn)，并不代表貨幣政策的轉(zhuǎn)向。中國(guó)貨幣政策的基調(diào)仍然是穩(wěn)健和中性的�！瘪R駿認(rèn)為，從調(diào)控實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，降息降準(zhǔn)目的是在通脹形勢(shì)和流動(dòng)性創(chuàng)造機(jī)制變化的背景下，維持合理的實(shí)際利率和支持適度的貨幣信貸增速。
　　馬駿表示，在這次降準(zhǔn)的同時(shí)，央行宣布放開一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限，這是中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的又一重要步驟。目前通脹率和通脹預(yù)期較低，又同時(shí)宣布了降低基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，有助于引導(dǎo)利率下行，這些條件為取消一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限創(chuàng)造了良好的宏觀環(huán)境。
　　央行相關(guān)負(fù)責(zé)人就出臺(tái)降息降準(zhǔn)等措施答記者問(wèn)時(shí)表示，下一步，央行將繼續(xù)密切監(jiān)測(cè)流動(dòng)性變化，綜合運(yùn)用各種工具組合適當(dāng)調(diào)節(jié)流動(dòng)性，保持流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

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